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沙特调整出口亚洲国际原油期货定价公式的原因及影响

恒指行情 (18) 3年前

2018年,世界原油商场有两个重要事情影响原油定价系统:一是历时17年的酝酿与探究,3月26日,我国首个世界化期货种类——我国原油期货在上海世界动力买卖中心正式挂牌买卖;二是沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)计划从10月起改动向亚洲供给长约原油的定价公式,这是20世纪80年代中期以来其首次修正定价基准。新公式将根据在迪拜商品买卖所(DME)买卖的阿曼原油期货(OQD)月均价格,以及世界石油定价评价组织标普全球普氏动力供给的迪拜原油均匀现货价格,参阅比例为50∶50。

国际期货直播室我国是阿曼原油的最大进口国,进口量占阿曼原油出口总量的60%。国际期货行情关于原油买卖商而言,沙特阿美修正长约原油定价公式,能够愈加有效地利用DME的阿曼原油期货合约锁定合理的买卖价格、躲避价格动摇危险。

从中东区域原油产出国现货定价机制来看,定于每个月第五日发布的长约合同的官方销售价(OSP)的定价方法有两种:一种是发布每个原油种类的绝对价格(阿曼、卡塔尔、阿联酋);另一种是以公式法定价,即以特定价格为参照根底,发布一个升贴水(沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特、也门、叙利亚)。

从全球规模来看,原油的什物买卖首要是经过现货商场(Spot Market)和长时刻合同两种方法完结的,国际期货行情大多数的原油和成品油的什物买卖都是选用长时刻合同方法进行买卖,可是鉴于原油的运输问题,现货商场中的船货一般也不会立刻交付,严厉含义上的现货商场也包括必定的“远期”成分。

大多数的原油现货买卖都是非揭露的,由产油商、买卖商和炼厂在OTC商场中达到买卖,因而油价并不是十分揭露通明,最终的价格由价格陈述组织(Pricing Report Agency,PRA)在买卖完毕后评价并向商场发布。沙特调整出口亚洲国际原油期货定价公式的原因及影响 (http://www.lzxq123.com/) 恒指行情 第1张

此前因为亚洲国家没有原油定价权,中东区域销往亚洲区域的原油根据完全由普氏动力评价的阿曼与迪拜均价。不同产油国的定价公式会有差异,可是也存在一些共性,销往亚洲的原油基准大多参照迪拜和阿曼原油的现货价格,销往欧洲的原油基准是Brent或BWAVE原油价格。销往美国的原油基准本来为WTI原油价格,后来因为WTI较Brent存在巨大折价迫使中东国家运用阿格斯含硫原油指数(Argus Sour Crude Index,ASCI)。

从世界原油商场来看,以期货合约价格作为基准价格具有很大的优势——揭露、通明和公正,而标普全球普氏动力定价机制具有必定的局限性:归纳来看,迪拜原油的产值不断削减使其不足以承当作为一个基准原油的使命。即使现在Platts引入了阿曼原油国际期货行情,因为普氏计算方法约束,实际上Platts计算中仅包括部分买卖。别的,只要中东区域销往亚洲区域的原油才参阅迪拜和阿曼原油的价格,而销往欧洲和北美的原油的定价机制更多是运用更通明、更揭露的期货价格作为基准价格。

DME的阿曼原油期货是苏伊士运河以东仅有的原油期货合约。DME着重现货原油交割是阿曼原油期货的最重要特性,2016年,其均匀每个月交割的原油量高达2200万桶,占阿曼原油产值的70%。这与其他轻质低硫原油期货构成了鲜明比照,只要不到1%进入交割流程。相同构成比照的是,当最终买卖日接近时,持仓量不降反升。这种失常代表了DME期货合约是获取阿曼原油现货的首要途径。

一直以来,原油商场存在“亚洲溢价”现象,一方面,中东区域的一些石油输出国对出口到不同区域的相同原油选用不同的计价公式,然后形成亚洲区域的石油进口国要比欧美国家支付较高的原油价格;另一方面是亚洲没有一致的、具有广泛影响含义的期货商场。因而,国际期货行情咱们能够判别沙特阿美修正出口至亚洲的原油定价机制部分原因是我国上市了原油期货合约。我国原油期货与阿曼原油期货均采取中质含硫原油作为买卖标的,存在跨商场套利的时机;别的,阿曼不是OPEC成员,其原油产值和出口不受OPEC配额约束,有利于沙特阿拉伯等国向亚洲出口原油或免予冻产协议。

综上所述,沙特阿美修正发往亚洲的长约原油定价机制,有利于改动“亚洲溢价”现象,改动不公正的原油买卖环境,也有利于扩展迪拜阿曼原油期货的影响力,和上海动力买卖中心原油期货构建新的原油基准定价机制,而芝商所是仅有一家能一起买卖三大全球原油基准产品的买卖所——WTI、Brent和阿曼/迪拜原油,能与我国原油期货构建互补的套利和对冲商场,商场开展空间广阔。

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