国际期货直播室通过6月下旬至7月中旬的振动盘整之后,7月下旬开始,PTA期货走出一波大幅上涨行情,从7月18日的低点5478元/吨涨至8月7日的高点7116元/吨,涨幅达1600元/吨。此次暴升驱动首要来自于两方面——本钱与供需。
本钱方面,7月PX月均价为1021.56美元/吨,较上月上涨43.38美元/吨,涨幅到达4.4%。详细来看,得益于原油时节性需求微弱,PX本钱端支撑良好,PTA全体开工坚持相对高位,对PX的需求添加,PX加工费已到达445美元/吨。在最近五年中,PX加工费区间处于300—450美元/吨,可见PX加工费已处于较高方位,上涨空间有限。此外,国外PX设备检修导致PX进口量削减,进一步加重国内供给紧张局势,PX去库存化较为顺利。在多重利好效果下,PX全体重心上移。
供给方面来看,到现在,PTA社会库存现已降至80万吨以下,约75万吨左右,相较于去年同期的113万吨,呈现大幅跌落。本月月初,恒力石化1号线220万吨设备进入检修,现在PTA开工率为75%。后期来看,嘉兴石化220万吨以及宁波逸盛也存有检修方案,估计9月之前累库概率较低,供给趋紧格式难改,低库存状态也将继续为PTA价格带来支撑。
需求方面来看,下流聚酯职业景气量不断提高,本年1—7月聚酯POY平均赢利为494元/吨,同比增加16.51%。在高赢利的影响下,聚酯开工将继续坚持高位,加之现在聚酯库存仍处于中等偏低方位,说明下流需求火爆。下半年来看,聚酯新增产能估计将到达233万吨,聚酯仍有进一步的提高空间,PTA设备无新增产能投进。若下半年聚酯设备可以如期投产,届时聚酯月度产值将到达415万吨,带来PTA消耗量360万吨邻近,将继续坚持对PTA的需求。
从终端编织的情况来看,江浙织机负荷呈现下滑至77%,可是首要是受到盛泽区域喷水织机履行“三开一停”的方针以及常熟区域“三合一”方针的影响,这也在必定程度上确保了订单的连续性。实际情况来看,终端产销已回升至100%以上,连续较为旺盛的行情,盛泽区域编织库存小幅回升至28天,但相较于从前仍处于低位。从时间段上来看,冷季现已进入尾声,8—9月迎来下流的传统旺季,三季度需求支撑将继续走强。
从加工费视点来看,通过前几年的产能出清,PTA职业处于上行周期,加工费区间不断上移,600元/吨已成为新的加工费区间下沿。近期因为现货价格大幅拉涨,现货加工费已从前期的700元—800元/吨涨至1200元/吨,到达了近几年的高点,继续上升空间较为有限。
总体来看,因为我国PX进口依赖度较高,国际期货行情在人民币继续价值降低叠加PX价格上涨的情况下,上游本钱端大幅提高。现货方面,供给趋紧、库存低位以及基差大幅走强对期价构成较强支撑。下流聚酯高开工以及终端产销回暖也利好PTA价格,但现在现货加工费已至相对高位,抑制PTA涨幅。质料价格大幅上涨之后,终端编织已陷入亏本,对高价质料的抵触情绪较浓,短期PTA将面临回调危险。但全体来看,供给偏紧格式连续,PTA中长期向好预期不变。