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供需前景强劲 建议关注三季度投资机会

黄金期货 (21) 3年前

供需前景强劲 建议关注三季度投资机会 (http://www.lzxq123.com/) 黄金期货 第1张        全球商场惊惧心情延伸下,大宗产品首战之地遭到兜售大幅下挫,其间LME铜由年内高点7348美元/吨最低跌至6809美元/吨,跌幅逾7%,LME镍也下破1.5万美元关口支撑。节后国内开市工业品践约低开低走,文华产品指数失守160关口大跌2%,但种类基本面分化,产品走势也不尽相同。因为基本面较为微弱,镍价周内小幅承压但全体走势仍旧偏强。

抛开微观扰动,回归基本面,咱们认为镍市特点是短期中性,中长期偏多。镍价中长期上行在于上游供给继续收紧、下流新增需求潜力巨大引发的供给缺口继续扩展的逻辑。库存数据旁边面反映商场供求,沪伦两地精粹镍库存自2016年起进入下行通道,年头至今更是进入快速去库存阶段,国内显性库存半年内减幅40%,注册仓单由年头的3.3万吨也下降至6月下旬的2.5万吨,减幅24%。5月下旬沪镍的一波立异高的大幅拉涨便是由继续下滑的国内库存引发的商场对交割忧虑的逼仓行情。

镍价另一中心驱动则在新能源轿车及三元正极资料上。跟着电动轿车在全球轿车出产比例不断添加,三元电池每年镍添加量期货主力或将超越50万吨。我国在方针和科技立异两层支持下更是全球电动轿车出产领跑者,自2015年至今产能添加近5倍。本月12日财政部《关于调整完善新能源轿车推广使用财政补助方针的告诉》正式施行,新政将“进步技能门槛要求”作为开宗明义的首条纲要,明确提出要鼓励高能量密度、低能耗车型使用,将补助资金显著歪斜于更高技能水平的车型,也就是说三元高镍电池将逐步成为电动轿车首选及商场主流。轿车工业协会最新数据显现,5月国内新能源轿车产销量分别为96000辆和102000辆,环比增幅19%和24%;1—5月新能源轿车累计出售324890辆,较去年同期更是大幅激增143%,5月传统燃油车零售增速仅有0.5%,未来新能源取代燃油车已是全球大势所趋。

近期对商场供需影响较大应该是全国范围的环保“回头看”行动。据Mymetal调研,5月国内镍铁主产区受环保督察影响关停产较多,其间内蒙古区域高镍铁影响产值17800吨,占4月产值的50%;江苏高镍铁减产11000吨,减幅14%;山东作为国内镍生铁榜首省区,受上合峰会限产要求自5月29日起期货主力停产两周,影响产值占全国镍生铁产值5%左右。供给削减使得高镍铁对镍板贴水由5月末的近150元/镍收窄至本月下旬的70元/镍。反观下流不锈钢,夏季传统消费冷季,5月价格快速拉涨下商场张望心情较浓。进入6月,高温影响开工率及海外出口量,不锈钢价格全体走弱,6月中旬无锡区域不锈钢库存20.3万吨,环比5月末添加5000吨,增幅2.5%。需求转弱下,库存呈现小幅积压。

  因此,在现在微观偏空背景下,短期镍市供需两弱格局或将连续。但鉴于镍微弱的供需远景,逢低介入和价值出资仍是中长期战略,主张重视三季度出资机会。

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