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高空视角下的原油市场

恒指行情 (10) 2年前

在2018年的最后几天,圣诞老人用雪橇完成了他在世界各地的传统长途旅行。【国际期货直播室在线喊单】驯鹿是一种清洁和可再生的生物能源,它再次显示出强劲的势头,原油价格下跌也就不足为奇了。

但问题是圣诞老人每年都要长途旅行,但油价在波动。布伦特原油价格在2018年最后三个月下跌超过40%,跌至17个月来的最低水平。油价以与驯鹿雪橇相当的速度迅速跌入技术熊市,尽管人们强烈希望在年底前生存,并正在酝酿反弹,但全年对原油仍不友好。面对这种情况,高海拔视角的圣诞老人将会看到与以前不同的一些变化。

北极村的圣诞老人将带头驾车穿越北美,这与往年大不相同。他的雪橇没有受到航空当局的监控。美国政府正面临关闭危机,这加剧了投资者对经济增长的担忧。在节前,他们匆忙前往黄金和债券等避风港,而原油则被出售,这进一步推高了石油价格的压力。

美国政府的关闭是最近的一个问题,原油市场的低迷已经持续了三个多月。对原油影响更大的是美国在原油地图上的位置的变化。截至11月底,美国石油出口超过石油进口数十年来首次。就在2005年,美国石油平均每天净进口超过1250万桶。从那时起,美国及其北部邻国加拿大就享有页岩油革命的丰硕成果。

自2005年底以来,全球原油产量(不包括北美)每年仅增长4.7%,即0.35%。与此同时,北美原油产量增长了95%,年增长率为5.3%。由于快速增长,美国作为世界上最大的石油进口国的地位已经被逆转了很长一段时间。尤其是在经历了2014年至2015年的石油价格割喉战之后,页岩油生产商的成本控制能力有了很大提高,足以应付过去三个月40%的价格下跌。因此,近期油价下跌可能不会对美国原油产量产生负面影响,到2019年春季,美国原油产量可能达到每天1200万桶。

由于其供需关系的逆转,美国在原油市场上拥有更大的话语权,这体现在特朗普。美国总统特朗普对高油价和美元走强表示不满,认为这对美国经济的未来构成威胁。他批评美联储是“经济中唯一的问题”,并敦促生产商扩大产能和降低油价。至少在石油价格方面,特朗普在年底取得了阶段性的胜利。2019年,特朗普将继续在原油市场扮演不确定的角色。

在穿越北美之后,圣诞老人的雪橇向西一直行驶到俄罗斯。在上世纪90年代苏联解体和产量下降后,俄罗斯和前苏联的其他成员国成为原油市场上摇摆不定的生产国。尽管俄罗斯最终回到了原油生产大国的行列,石油和天然气出口是其外汇收入的重要支柱,但俄罗斯很少利用其在石油市场上的影响力来影响价格,相反,它们往往成为石油生产大国。对于油价下跌的受害者来说,油价下跌将直接影响他们平衡预算的能力。

俄罗斯无疑有潜力将原油生产能力转化为影响力。尽管普京可能永远不会像特朗普那样直接以不满意的价格发火,但他可以做更多的工作来与其他主要石油生产商协调,这种趋势自2016年以来逐渐出现,并在12月初再次得到确认。由于俄罗斯原油产量保持稳定,储量依然巨大,未来俄罗斯对油价的影响可能会增加。此外,俄罗斯原油生产技术相对落后,这也意味着俄罗斯在未来十年有很大的扩大产能空间,使俄罗斯能够继续成为世界主要石油供应国之一。

经过俄罗斯后,圣诞老人继续向西来到维也纳。音乐之都在街上敲响了“铃铛叮当”的快乐篇章,但坐落在这座城市的石油输出国组织(欧佩克)却有些悲观。油价下跌意味着这些国家的利益直接受到损害。为了扭转油价下跌的局面,12月初,欧佩克和俄罗斯领导的盟国同意从1月起每天减产120万桶。但阿联酋表示,如果减产仍不能平衡石油市场,欧佩克及其产油盟国准备举行特别会议,并将采取必要措施继续救援。

随着卡塔尔的撤离,曾经呼吁原油市场暴风雨的欧佩克逐渐变得无能为力。在剩余的14个欧佩克成员国中,只有沙特阿拉伯可以削减产量以提振油价。但即使是沙特阿拉伯对市场的影响也是有限的。现在,沙特阿拉伯只有与俄罗斯联合才能实现影响油价的目标。然而,由于美国有大量的钻机,通过限制产量来控制油价的旧方法的效果有限。

对于石油进口国来说,目前的低油价是从雪橇上扔下的圣诞老人礼物,而对于生产者来说,他们必须跑得足够快,以避免价格调整的受害者。从面临被排除在市场之外的伊朗,基础设施危机的委内瑞拉,到产量下降了十多年的墨西哥,许多传统的石油生产国都被边缘化了,每个人都在努力避免成为下一个国家。

2018年初油价的上涨缓解了这种焦虑。就在三个月前,人们还在考虑如何防止石油市场过热,“救助”与市场大相径庭。当前原油市场的这些变化使一些对油价持乐观态度的人们面临惨重的打击。商品交易商托克9月底还表示,布伦特原油明年初可能突破每桶100美元,证明目前油价仅为当时乐观估计的一半.尽管过去几个交易日的强劲反弹推动原油价格在三年前达到每桶28美元左右,但正如最初设想的那样,2008年6月达到接近150美元的高点的前景更加渺茫。

唯一确定的是,明年这个时候,圣诞老人将再次乘驯鹿雪橇环游世界,【国际期货行情】从高海拔的角度来看,原油市场将与今年有所不同。

注:这篇文章来自互联网。

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