全球经济增长趋势放缓 黄金配置价值凸显

恒指行情 (22) 3年前

国际货泉基金构造IMF近日公布了《全球经济预测》,【国际期货直播】以“全球扩张趋弱”为题,并下调了2019、2020年全球经济增速预期0.2和0.1个百分点至3.5%和3.6%。这是继10月份IMF初度下调全球经济增速预期后的再度下调。

从宏不雅观不雅观角度看,2018年全球经济添加进入了“宽财务,紧货泉”的阶段,经济添加动能闪现了诸多添加匮乏的旌旗暗号,金融风险频发对本钱市场投资不利。预测2009年,美联储加息节奏可能出现放缓,美国金融体系不不变性抬升,经济清醒周期拐点风险等身分抉择了2019年将成为黄金投资的大年,黄金作为重要的资产设置装备安排工具,正在提示其对冲经济添加风险和股票市场风险的上风。

2016至2018三年时代,黄金ETF相对沪深300指数、中证500指数、中证1000指数等收益情形较好。黄金可以在比来三年获得如许的造诣,与经济周期潜不才行压力与全球货泉声誉体系的不不变有关。黄金的根柢属性为声誉对冲,详细默示为黄金价钱与实体声誉和货泉声誉负相干。实体声誉浮现为实体经济运转体系的不变性,货泉声誉反响了声誉货泉体系的安靖性。实际上美国的经济添加名目与货泉体系不变性驱动了国际黄金中长期价钱趋向,风险偏好则抉择黄金价钱的短期波动。而我们认为,实体声誉对冲属性将成为下一阶段的主导身分。

按照“美林时钟”理论,在经济根基面的清醒和繁荣期,经济添加所带来的机缘本钱和利息损失减弱黄金持有收益,实体经济的繁荣也支持货泉升值,是以在经济强劲时代金价一样平常受到按捺。经济添加从繁荣步入衰退期时,跟实在体经济动力的消竭,黄金资产的相对收益将渐渐闪现。这个阶段经济动能降落,经济体系不不变形成实体声誉风险的累积,以实体经济收益为声誉根本的资产价钱将回落,黄金价钱对冲实体声誉风险,这个阶段超额收益较大。由衰退进入冷落过程,实体经济添加的衰竭驱动央行货泉政策放松,经济体系与声誉货泉体系最为懦弱,黄金往往在这个阶段具有正收益。

按照当前全球经济体和金融体系运转情形的跟踪,今朝正从繁荣步入衰退的阶段。全球经济仍在进一步扩张,不外一些经济体在2018年第三季度的添加已经弱于预期。数据表示第四时度全球经济添加势头进一步减弱:全球首要国家PMI正不才滑,特别是美国12月份采购司理人指数(特别是新订单指数)断崖式下跌;发财国家工业消费特别是本钱品的消费已经减速;全球商业添加率降落到了2017年均匀程度,由于进步关税导致的抢出口征象已经消退;12月美国衡宇发卖大幅降落,澳大利亚房价也已经出现长达一年的回落,以上各种征象表示当前全球经济前景被阴霾笼盖。

往前看,全球经济前景面临的不确定性首要来自于国际商业情形的不确定性和金融市场情感的演变。金融状态已自去年秋季起头收紧。在经济添加估量放缓的情形下,原油市场供需失衡导致的油价下跌成为金融市场下跌的导前方。通胀预期跟着大幅下行,默示为美国平准通货膨胀率进入下行趋向拖累美国国债收益率,导致收益率曲线倒挂、实际PPI和CPI数据回落。全球投资者对企业收益前景的乐不雅观不雅观情感减弱,股票市场遭到抛售。新年以来,沙特主导的OPEC减产和谈施行提振了原油价钱,全球风险偏好有所抬升。但今朝来看,对美国当局“关门”的担忧,英国脱欧和谈投票遭拒令“无和谈”脱欧可能性添加,法国“黄马甲”的暴乱仍在继续,德国施行新的汽车排放标准后工业消费下滑等身分可能进一步影响金融市场情感。

经济衰退风险将提振投资者避险情感,【国际期货直播室在线喊单】新兴市场的制造业和总需求不达预期激发了投资者对全球化企业红利下调的担忧。在货泉政策缩短接近尾声,宏不雅观不雅观经济清醒乏力的宏不雅观不雅观情形下,风险资产估值下行和避险资产收益风险比上升具有连续性。今朝来看,黄金中长期设置装备安排价值凸显。除可供采办的什物黄金和各类“纸黄金”之外,可直接在场内停止设置装备安排的黄金ETF亦不失为一种便当的选择。

注:文章来自搜集。

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