股弱债不强 牛尾时段保持“平常心”

恒指行情 (21) 2年前

3月26日,股弱债亦不强,【国际期货行情】国债期货勉强收高,现券市场默示分化。分析人士指出,资金面紧平衡及供给压力对债券行情构成牵制,虽然债券牛市难言竣事,但尾部阶段不确定性和波动风险上升,对行情空间不该抱太高期望。

股弱债也不强

26日,A股连续回调势头,上证综指和深证成指收盘跌幅均超1%,创业板指跌超2%。两市共有超3000只个股下跌,盘面热点几乎全数“哑火”。这一背景下,债券市场并没有相沿“股债跷跷板”套路,而是以震动为主,国债期货几乎翻绿,出乎不少人的料想。

26日,10年期国债期货主力合约T1906上午低开高走,午后震动回调,临近尾盘期价跳水,一度翻绿,收报98.095元,勉强上涨0.01%,涨幅远不及前一日的0.33%。

现券默示分化,长期限国债与国开债走势背离。26日,10年期国开债活泼券190205日内成交在3.56%-3.58%,尾盘成交在3.58%,上行1bp。次活泼券180210成交利率出现反弹,尾盘成交在3.68%,较上一日尾盘上行3bp.10年期国债收益率则继续下行,活泼券180027尾盘成交在3.06%,下行3bp,日内最低成交到3.04%;次活泼券180019尾盘成交在3.08%,下行约2bp。

牛尾时段不该恋战

开年以来,国内市场上股债之间的“跷跷板征象”较为较着。近几日,跟着市场风险偏好重新回落,A股出现连续回调,债券市场也一度有所反弹。不外,昨日行情剖明股债之间的走势可能出现误差,股弱的时辰债不必定强。

短期内哪些身分在制约债市上涨?分析人士认为,资金面可能是其中一项。短期市场资金面虽不是很严峻,但也算不上太宽松,银行间市场代表性的DR007已连续多日运转在2.6%以上,较着高于本年一二月份均值程度。临近季末,资金面仍存在必定风险,按捺债券投资者做多意愿。别的,短期供给端也存在必定压力。数据表示,本周利率债刊行总额有望超3800亿元,可能创出本年以来单周刊行额新高。

进一步看,跟着前期一系列政策落地显效,“宽声誉”难以证伪,配合减税降费施行和地方债支撑基建,经济出现失速下行风险几乎趋于收敛,经济触底企稳预期已形成。债券市场要想在价钱高位上继续大涨的难度不小,除非央行货泉政策进一步松动,比如接纳下调政策利率等做法,但从今朝看,央行“降息”迹象并不较着。

不外,申万宏源固收研究团队称,【商品期货直播室】债券牛市未完,但也不宜过度恋战,可耐心等待利率运转趋向逆转前的“末了一跌”。中信证券固收研究团队称,维持10年期国债收益率3%-3.4%的方针区间,将来若是货泉政策进一步放松,10年期国债收益率仍可能跌破3%,到达2.8%摆布。

注:文章来自搜集。

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