3月26日，股弱债亦不强，【国际期货行情】国债期货勉强收高，现券市场默示分化。分析人士指出，资金面紧平衡及供给压力对债券行情构成牵制，虽然债券牛市难言竣事，但尾部阶段不确定性和波动风险上升，对行情空间不该抱太高期望。

股弱债也不强

26日，A股连续回调势头，上证综指和深证成指收盘跌幅均超1%，创业板指跌超2%。两市共有超3000只个股下跌，盘面热点几乎全数“哑火”。这一背景下，债券市场并没有相沿“股债跷跷板”套路，而是以震动为主，国债期货几乎翻绿，出乎不少人的料想。

26日，10年期国债期货主力合约T1906上午低开高走，午后震动回调，临近尾盘期价跳水，一度翻绿，收报98.095元，勉强上涨0.01%，涨幅远不及前一日的0.33%。

现券默示分化，长期限国债与国开债走势背离。26日，10年期国开债活泼券190205日内成交在3.56%-3.58%，尾盘成交在3.58%，上行1bp。次活泼券180210成交利率出现反弹，尾盘成交在3.68%，较上一日尾盘上行3bp.10年期国债收益率则继续下行，活泼券180027尾盘成交在3.06%，下行3bp，日内最低成交到3.04%；次活泼券180019尾盘成交在3.08%，下行约2bp。

牛尾时段不该恋战

开年以来，国内市场上股债之间的“跷跷板征象”较为较着。近几日，跟着市场风险偏好重新回落，A股出现连续回调，债券市场也一度有所反弹。不外，昨日行情剖明股债之间的走势可能出现误差，股弱的时辰债不必定强。

短期内哪些身分在制约债市上涨？分析人士认为，资金面可能是其中一项。短期市场资金面虽不是很严峻，但也算不上太宽松，银行间市场代表性的DR007已连续多日运转在2.6%以上，较着高于本年一二月份均值程度。临近季末，资金面仍存在必定风险，按捺债券投资者做多意愿。别的，短期供给端也存在必定压力。数据表示，本周利率债刊行总额有望超3800亿元，可能创出本年以来单周刊行额新高。

进一步看，跟着前期一系列政策落地显效，“宽声誉”难以证伪，配合减税降费施行和地方债支撑基建，经济出现失速下行风险几乎趋于收敛，经济触底企稳预期已形成。债券市场要想在价钱高位上继续大涨的难度不小，除非央行货泉政策进一步松动，比如接纳下调政策利率等做法，但从今朝看，央行“降息”迹象并不较着。

不外，申万宏源固收研究团队称，【商品期货直播室】债券牛市未完，但也不宜过度恋战，可耐心等待利率运转趋向逆转前的“末了一跌”。中信证券固收研究团队称，维持10年期国债收益率3%-3.4%的方针区间，将来若是货泉政策进一步放松，10年期国债收益率仍可能跌破3%，到达2.8%摆布。

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