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防御兼估值修复 关注行业龙头

恒指行情 (25) 2年前

  8月20日,国务院总理李克强在哈药集团考察强调,【国际期货直播室】健康是群众过上好日子的基础,对常用药保供稳价。医疗健康产业前景广阔,药品是刚需,企业要增强责任感,既要确保常用药的生产供应和价格平稳,确保药品质量,又要把新药发展起来,让老百姓买得到、用得起、安全可靠、疗效好,满足群众健康的需要。

  此前,8 月13日,国家卫健委发布《关于印发城市医疗联合体建设试点城市名单的通知》,确定了118个城市医联体建设试点城市。随着城市医联体快速落地,城市社区医疗市场将迎来利好发展。城市医联体是分级诊疗落地的重要抓手。对于城市社区医疗发展的扶持力度越来越大。配合分级诊疗、医联体发展,基药制度、医保政策均对社区医疗提供倾斜性政策,城市社区医疗在处方来源、药品价格及医保报销等多方面均获利好。

  新医改持续推进,“4+7”带量采购试点范围扩大。从“4+7”带量采购对药品销售影响市场格局。随着带量采购在全国范围内的推广,市场格局重构,前期布局、过品品种丰富的仿制药生产龙头企业有望获益。从数据来看,两票制引起的行业数据上下游背离现象有所减弱,随着带量采购试点范围的扩大,预计医药工业增速进一步放缓,终端数据将同步下滑,渠道向终端下沉。政策将倒逼行业进一步向着合规与创新方向发展,行业格局进一步分化。

  医药生物板块目前估值(TTM,整体法)为 30.92 倍,低于历史平均的 37.55 倍的水平;全部 A 股估值为 14.17 倍,医药生物板块相对全部 A 股估值溢价水平为 118.20%,略高于历史均值的 105.35%水平持平;相对于剔除银行的全部 A 股的估值溢价为 62.60%,高于历史平均的 55.61%水平。各子板块中, 医药商业估值水平最低为 17.97 倍,较上周略有提升,其次为中药的 20.23 倍,医疗服务子板块由于受政策支持因素影响, CRO 类及连锁医疗服务类上市公司业绩靓丽,享受高于其他子板块的估值水平,目前估值为 49.20 倍。

  目前进入中报披露期,上市公司龙头个股表现较好,市场风险偏好有所提升,业绩优良的成长股具有更大的弹性空间。一、关注在研产品丰富、业绩具有确定性的创新产业链个股;二、不受招标降价政策影响的个股,如医疗服务、连锁药店个股。

  建议关注以恒瑞为首的代表中国医药产业未来的创新药企,【国际期货直播】继续看好业绩增长较为确定的医药板块的龙头公司,如健友股份、长春高新、乐普医疗、爱尔眼科、仁和药业等。此外,医药商业龙头有望实现业绩与估值的双修复,建议关注九州通为代表的商业龙头。

  注:本文内容来自网络

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