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股指期货直播-股指上涨动能减弱 不宜追高

股指期货 (53) 3个月前

当心由于市场预期逆转而引起的冲击

随着春节假期的临近,国内流行病将会重演。 尽管市场对第一季度经济复苏的预期会受到一定程度的影响,但这也意味着流动性政策。边际紧缩的时机可能会进一步推迟。

受GDP数据超出预期,良好的年报业绩预测以及充足流动性的影响,上周上证综指创下3636点的新高。 在主要指数中,ChiNext指数大幅上涨,每周上涨8.68%。 在未来指标指数中,沪深500指数一周上涨3.43%,超过上海和深圳300指数(每周上涨2.05%)和上海证券交易所50指数(每周上涨0.75%)。 尽管该指数表现良好,但上海和深圳股市的日均成交额仅为10,309亿元,较前一周的11,389亿元略有下降。 这可能表明市场增长的势头正在减弱。 周一上午市场上涨,但下午急剧下跌??。 三个期货指数品种的IC较弱,而IF和IH相对较强。

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流动性紧缩的可能性很大。

自元旦以来,国内流行病已开始复发。 最近,黑龙江,吉林,河北,北京,上海等地出现了新的地方确诊病例,这使得国内的流行病防控措施更加严格。 总体而言,随着春节假期的临??近,国内流行病已经重演。 尽管这将在一定程度上影响市场对经济复苏的预期,但这也意味着流动性政策利差收紧的时间可能会进一步推迟。 在基本预期下调和流动性预期上调的影响下,除非春节前后国内外疫情恶化或美国国债收益率急剧上升,否则春节假期前指数水平几乎没有风险。 全球风险规避。

一方面,当地的流行病影响了第一季度的经济复苏速度。 从去年12月上周发布的经济数据来看,规模以上工业企业增加值实际增长至本月的7.3%,为2019年第二季度以来的最高水平。 生产继续强劲。 本月消费品零售总额按年下跌0.4%至4.6%,较预期为差。 考虑到流行病的不确定性和春节期间的出行限制,预计原本低于预期的消费增长率将再次放缓,这将影响先前的基本改善预期。

另一方面,收紧流动性保证金的时机可能会延迟。 尽管当前国内流行病的传播将在一定程度上对消费和实体经济产生负面影响,但这也意味着流动性政策的边际紧缩政策的时机可能会进一步推迟,直到本地流行病得到完全控制 或经济指标已显着改善。 上周,央行的公开市场操作净投放资金5,980亿元,创下过去八个月单周最高纪录。 目的是在银行系统中保持合理和足够的流动性,并指导实体融资成本的下降。

投资者不应对趋势机会抱有太大期望。

从市场趋势的角度来看,我们认为在新基金密集发行的背景下,短期内指数水平是安全的 术语。 但是,从中期角度来看,无论是逐步收紧政策环境还是已经很高的A股估值,它都不支持市场重演类似于2020年的大幅上涨。建议投资者应 不要利用今年的趋势机会。 有太多的期望。

从短期的角度来看,新资金的热发行是推动A股上涨的关键因素。 统计数据显示,截至1月23日,共完成发行91只,募集资金总额为3,811亿,超过2015年5月的3,350亿和2020年7月的3,410亿,创下单月新高。 随着这些新发行资金的集中,短期内将有更多的增量资金进入A股市场,这将增强在指数水平上维持强劲震荡的能力。 但是,值得注意的是,当前A股市场的整体估值不低。 上证50和沪深300指数的PE(TTM)(5516.917,-109.01,-1.94%)(5517.0331,-108.89,-1.94%)创十年新高。 市场已经充分预期随后的经济复苏。 随着货币环境恢复到中性,信贷环境逐渐缩小,A股估值难以大幅上涨。 此外,未来,随着美国经济的稳定和复苏,宽松政策的逐步退出以及流动性边际的收紧,美元坚挺有望继续走强。 届时,外资流入A股的势头将大大减弱,股市甚至可能面临死亡估值风险。

因此,就短期操作而言,预计春节前宏观流动性将继续保持在相对充裕的水平,此外,1月还将发行大量新基金,市场尚未到时间完全转向谨慎。 但是,考虑到当前A股的高估值,国内外流行病情况的不确定性以及仍具有上升空间的美国债券收益率,投资者不应期望有太多的beta机会。 建议在早期阶段谨慎地持有更多订单,并在看到订单时关闭。 注意国内外流行病的预防和控制情况以及美国国债收益率的变化,并提防预期反转对市场的影响。

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