股票指数第四季度的机会大于风险

在10月9日和10月12日连续两个交易日之后,A股市场再次振荡,两个城市的成交额也从上周一的9,714亿元逐渐减少到7,000亿元左右。股指期货实时行情尽管总体市场趋势不尽人意,但…

    在10月9日和10月12日连续两个交易日之后,A股市场再次振荡,两个城市的成交额也从上周一的9,714亿元逐渐减少到7,000亿元左右。股指期货实时行情尽管总体市场趋势不尽人意,但大指数的结构性交易机会更加明显。 在这种情况下,投资者通常关心两个问题:一个是指数是否有上涨的空间,另一个是“美丽”的市场风格能否维持。 下面我们将从这两个问题开始,以解释我们对近期市场趋势的看法。
股指期货实时行情

    经济持续复苏,基本面形成积极支撑

    从A股情况来看,该指数自7月中旬以来连续两个半月不断调整。 到9月底。 在经历了第三季度的资本供求矛盾和基本测试之后,我们认为10月份的整体市场机会大于风险。 尽管海外不确定因素仍然存在,但随着当前国内经济的改善,货币信贷全面收紧的可能性不大,市场也没有泡沫趋势,因此在指数水平存在系统性风险的可能性 比较小。

    首先,根本的改善为市场提供了积极的支持。  10月19日,国家统计局发布了经济数据。 前三季度,GDP同比增长0.7%,增速从负转正。 在企业盈利能力方面,迄今为止已披露的1,200多家A股公司的三季度业绩预测中,有超过45%的公司预测业绩为正,高于中期报告期。 这种趋势与宏观数据显示的经济复苏相一致。 考虑到今年年初社会金融增长的主导作用和低基数效应,本轮经济复苏很可能会持续到明年上半年。 预计第四季度A股收益将继续改善,即使年度报告最终被伪造,也不会影响第四季度的市场预期。

    第二,货币和信贷大幅收紧的可能性不大。 这是由于需要保持良好的流动性环境以进行信贷投放。 统计数据显示,今年以来,政府债券基金规模已达8.51万亿元。 根据计划,地方特殊债券的发行将在10月底之前完成。 因此,9月至10月之间将出现一波本地债券发行高峰。 流动性环境合作。 国庆节后,企业部门立即进入传统的纳税季节,资金需求增加。 为了使资金顺畅,十月份的流动性投资可能会得到加强。

    第三,不在海外确定性尚未形成重大影响。 尽管最近的不确定因素包括海外流行病,美国大选,美国财政刺激计划和台湾海峡局势确实对市场趋势产生了一定影响,但目前,这些干扰更多是短期的和局部的。

    专注于多IH-short IC跨品种套利

    从历史日历的影响来看,第四季度低价值板块倾向于占据主流,而金融 ,稳定和一些处于早期周期的行业在第四季度。 更好的季度业绩。 从目前的角度来看,我们认为今年第四季度日历效应再次发生的可能性较高。 上述判断主要基于以下三个原因:

    首先,从盈利能力的角度来看,随着经济数据的不断完善,周期性公司的利润仍有提高的空间。

    其次,从流动性的角度来看,由于逐渐降低了由低利率带来的资产短缺的逻辑,支持恢复增长股票估值的宏观因素已经改变。 在经济基本面持续改善和信贷扩张放缓的背景下,市场的热点将从评估恢复转向绩效实现。

    第三,从估值的角度来看,当前各行业之间的估值差异很大。 具有较强周期性特征的金融和房地产行业的估值较低,而制药,消费和技术行业的一些股票估计价值过高。 尽管它们受到绩效和政策导向的支持,但它们的短期成本绩效相对较低,并且需要时间来逐渐消化估值泡沫。 这使得增量资金很难从这些部门获得投资价值,而这更多是博弈价值。

    总之,在经济基本面持续改善且对海外不确定性没有重大影响的背景下,A股“红色十月”仍然值得期待。 需要注意的是,由于当前的市场流动性溢价并不明显,且市场整体估值修复不足,交易逻辑将更倾向于作为前期回收交易的利润改善。 在这种情况下,个人股票和被低估的行业将从中受益。 就短期操作而言,当前指数已逐渐进入早期交易密集区,在这里进行振荡调整是正常的。 建议尽早谨慎地处理IF和IH命令。 一旦上述潜在风险爆发或黑天鹅事件导致市场情绪急剧下跌,多头订单将立即关闭并退出。 在跨物种方面,考虑到未来的经济复苏将是良好的,信贷扩张的步伐将会放慢,并且海外不确定性仍然存在,预计低价值蓝筹周期板块有望继续受益,因此建议投资者继续关注1:1多头IH空头IC跨品种套利。

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