原油期货投资探索原油市场复苏之路

最近,无论是自愿的还是被迫的,主要产油国都在增产减产。原料药库存数据显示,库欣原油库存近10周来首次下降,对库存充足的担忧似乎已经消退。许多交易员可能已经注意到,市场对…

    最近,无论是自愿的还是被迫的,主要产油国都在增产减产。原料药库存数据显示,库欣原油库存近10周来首次下降,对库存充足的担忧似乎已经消退。许多交易员可能已经注意到,市场对石油市场基本面的预期已经变得乐观。

    但这种乐观有什么根据吗?即使石油市场要复苏,具体的复苏路径是什么?原油期货投资需要注意的关键指标是什么?让我们一起看看。
原油期货投资

    世界知名咨询公司IHS Markit最近描述了未来两年石油市场复苏可能经历的三个阶段。

    根据最新评估,IHS Markit的主要结论是,未来几周和几个月,石油市场可能不得不承受更多痛苦,然后逐步恢复正常。破纪录的需求中断、破纪录的供应削减、破纪录的库存增长,甚至破纪录的负油价,都将改变未来几年石油市场的供需基本面。

    IHS Markit金融服务副总裁Roger Diwan指出:

    “除非出现第二波爆发,否则原油需求将在2021年下半年恢复到爆发前的水平。而需求的复苏可能导致石油市场供应趋紧,因为疫情供应的中断将使供应无法跟上需求复苏的步伐。但毫无疑问,在市场恢复一定的确定性之前,油价的回升将是波动性的,并可能伴随着非正常销售。”

    IHS Markit统计数据显示,石油市场复苏的三个阶段包括:崩盘修正阶段(2020年第二季度)、即时动荡阶段(2020年第三季度至2021年上半年)和结构复苏阶段(2021年下半年)。

    ①在崩盘调整阶段,主要产油国在4、5月份主动或被动减产。未来两个月原油产量将减少1300-1500万桶/日,而需求将高于4月第二周的水平。低估的情况有所改善,这意味着供需平衡有所改善。不过,从储存能力来看,近几个月来,陆上和海上积累的大量库存积压将给市场带来沉重压力,直到6月底或7月底才会出现实质性下降。

    ②在当前的动荡阶段,石油价格将受到不确定的需求恢复和供应的影响,这一周期的长短将在很大程度上取决于疫情和全球经济活动。现阶段,虽然病毒检测、跟踪和疫苗接种等因素似乎与石油市场没有直接关系,但它们将成为预测石油行业未来的最重要因素。

    ③在结构恢复阶段,原油需求将恢复到爆发前的96-98%,原油供应将逐步增加。除非有第二波爆发,否则这一阶段可能在一年后发生。这一阶段可能为紧缩市场供应奠定基础,因为供应中断将阻碍供应国跟上需求复苏的能力。

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    IHS Markit预测,2020年油价将为35美元/桶,2021年为44美元/桶。如果需求下滑比预期更严重,2020年油价降幅可能更大;如果能迅速消化和收紧过剩供应,到2021年底油价涨幅会更大

    可能更大。

    重要指示信号

    能源分析师迈克尔林奇(Michael Lynch)也根据基本面预测了石油市场的未来趋势,他提供了与IHS Markit不同的思路。

    林奇认为,毫无疑问,影响未来一到两年石油市场的主要因素将是疫情的进展。他认为,一旦库存不再充裕,价格将出现反弹,布伦特原油价格将达到35-40美元,WTI原油可以回到30-35美元。为了深入了解疫情动态和储存能力水平,他建议交易员应注意这些指标信号。

    首先,对于疫情,市场最大的担忧是第二波疫情是否会到来。林奇指出,目前一些国家已经在规划甚至重启经济,韩国、中国、意大利和德国等国都可以成为关注的焦点。如果不采取新的禁运措施就控制住这一流行病,这意味着到仲夏石油需求将基本恢复。如果疫情得不到控制,各国不得不实施新的限制措施,需求将保持低位,库存将继续增加。

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