狂跌逾3% 石油价格上涨终断的根本原因

关注原油的投资者可能会发现,最近的油价波动相对较小。原油期货怎么玩WTI原油6月反弹至40美元,并在过去三个月内在40美元左右的窄幅范围内波动。 分析师西蒙·沃特…

    关注原油的投资者可能会发现,最近的油价波动相对较小。原油期货怎么玩WTI原油6月反弹至40美元,并在过去三个月内在40美元左右的窄幅范围内波动。 分析师西蒙·沃特金斯(Simon Watkins)指出,原油市场未能突破的原因可能与一种交易策略-“大范围套利”有关。

    大范围套利是一种对冲策略。 基金和大型机构可以同时买卖主题相同,到期日期相同但执行价格不同的看涨期权和看跌期权(认沽期权)。 期权赋予投资者将来以一定价格出售WTI原油的权利,而看涨期权赋予了将来锁定购买价格的权利)。
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    这种对冲策略限制了油价波动对投资者持仓的影响。 自4月下旬以来,在大范围套利对冲策略的推动下,油价一直保持窄幅波动。

    沃特金斯说,自从流行开始以来就采取了大范围套利策略的投资者在3月至4月期间获得了可观的利润,这导致该策略变得越来越受欢迎,尤其是在 四月份的负面影响。 后油价上涨。 沃特金斯说,随着越来越多的投资者采用这种策略,自流行病开始以来就采用了大范围套利策略的投资者在3月至4月期间已经获得了可观的利润,这使得该策略越来越受欢迎。 欢迎,尤其是在四月份油价下跌之后。 随着越来越多的投资者采用这种策略,

    油价受到限制,难以突破。  Massar Capital首席投资官Marwan Younes说:

    套期保值的结果是将油价推回原来的范围。 从历史上看,要打破这种平静,就需要等待多头和空头继续积累能量,直到一方爆发波动的那一天。

    那么,石油市场的近期基本面是什么? 在平静的条件下是否有可能引发波动?

    瑞穗证券前分析师Paulsankey认为这是可能的。

    随着油价下跌,生产商暂停钻探,他们重新开始钻探以生产石油,市场与需求之间会有一定的时滞, 因此,石油市场正接近供应短缺的悬崖。 指南出现后保险丝,后果将是无法想象的。

    Sankey指出委内瑞拉的每月钻探量接近于零。

    世界其他地区的产油国也已在一定程度上减少了资本支出,导致设备维护故障和石油勘探活动中止,这将限制全球原油供应能力。 俄罗斯能源部长诺瓦克表示,2020年俄罗斯石油工业的投资可能比2019年的1.4万亿卢布低20%. 缺乏新的钻探。 他说,美国页岩油的奇迹已经结束。

    此外,沃特金斯还指出,石油的“战争溢价”持续时间很短,未来影响可能很小,这也是阻碍石油上涨的原因之一。 价格。

    石油价格通常也受地缘政治影响。 重要的石油生产国伊朗,委内瑞拉,伊拉克和利比亚或多或少都经历了一些动荡,而有关的新闻曾经支持了油价。

    但是沃特金斯警告说,战争保险费具有一个特征,即它不会持续很长时间,通常会对石油市场产生短期影响。 从历史经验来看,冲突引发的油价上涨是短暂的,然后迅速回落。 沃特金斯还说,多年来,伊朗和其他国家的动荡并没有进一步扩大。 市场已经为它定了价,战争保险费不会更高。

    此外,沃特金斯还提醒说,对于石油价格而言,生产商限制供应的决定是更重要的因素。 他指出,在1970年代初,阿拉伯国家实行了石油禁运,导致未来30年油价上涨。 直到1998年,他们才开始增加产量以遏制这种增加。

    当他们开始增加产量时,油价暴跌,因此又限制了供应,油价随之上涨,呈V形反弹。 这种增长持续了20年,直到OPEC在2014年再次增加产量。

    自今年疫情爆发以来,OPEC +的减产协议也是一个很好的例子。 当三月和四月的石油价格下跌时,OPEC +达成了历史上最大的减产协议,从而挽救了石油市场。 俄罗斯能源部长诺瓦克最近表示,如果没有欧佩克,油价将为每桶10至20美元,而不是每桶10至20美元。45美元/桶水平。

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